币竞赛丽转蛮生合规身的华从野长到稳定

稳定币：从野蛮生长到合规竞赛的华丽转身

说实话，作为金融行业的观察者，最近最让我兴奋的不是股市的涨跌，而是稳定币这个"野孩子"终于要穿正装了。记得2019年我第一次接触USDT时，就像在逛黑市交易——谁也不知道背后到底有没有足够的美元支撑。但现在，全球监管的大手终于把这个行业拉回了正轨。

合规时代的三大看点

说实话，美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例》的出台，让我想起了当年支付宝获得牌照时的场景。监管不是限制，而是给了这个行业一个"名分"。现在Circle的USDC就像个金融优等生，每天把账本摊开给人看；PayPal的PYUSD则像个机灵鬼，直接杀入我们的日常支付场景。

最让我意外的是香港的First Digital，这家公司简直是搭上了政策东风。去年这个时候他们还在为牌照发愁，现在FDUSD已经成了香港金融圈的香饽饽。这让我想起2008年金融危机后，那些最先拥抱监管的银行反而活得更滋润。

英伟达：财报里的"中国难题"

看完英伟达的财报，我的第一反应是：黄仁勋最近肯定睡不好觉。467亿美元的营收确实漂亮，但中国市场这块"大蛋糕"突然少了60%的份额，换谁都得失眠。

说实话，H20芯片断供这件事就像个黑色幽默——产品明明符合规则，却因为一纸行政命令变成了废铁。这让我想起2018年中兴的遭遇，只不过这次轮到美国企业吃瘪了。

库存背后的隐忧

150亿美元的库存这个数字太扎眼了。我在半导体行业的朋友告诉我，现在数据中心都在观望，等着看微软、谷歌这些大厂的自研芯片到底靠不靠谱。这就好比大家都拿着钱在店门口徘徊，就是不进去消费。

不过老黄毕竟是老黄，600亿美元的回购计划确实够狠。但说实话，比起回购股票，投资者更想看到的是能卖到中国的芯片方案。毕竟500亿美元的市场，谁舍得真的放弃？

最近跟几个基金经理聊天，他们都说现在投资要带两副眼镜：一副看财报，一副看国际新闻。稳定币要盯紧各国金管局的动向，科技股得揣摩贸易政策的潜台词。这年头，做投资都快赶上国际关系专家了。